價值觀 (5): 天時地利人和匯率 - 普拉達

(註: 此文 2011 年 10 月 26 日原貼於小第 Facebook [https://www.facebook.com/kelvinfongyk/posts/10150908950175192], 現轉載至此分享)

歐元弱勢將利好較大的歐洲著名奢侈品品牌，外地遊客到歐洲旅遊時購買力上升所帶來的銷售量增長，以及海外銷售所帶來的匯兌收益，將令歐洲奢侈品行業的全年業績較市場普遍預期為好。

當中, 在本港上市的國際級皮具和時裝名牌 Prada (01913) 及其股價將相對其他在歐美地區上市的同行更能受惠。

第一 －天時： 就如上文提及，歐元轉弱將為 Prada 和其他歐洲同業的海外銷售數字加上可觀的匯兌收益。同時，歐元匯率下跌，一方面令歐洲旅遊對海外人士，尤其逐漸開放國外旅遊限制的中國國民的吸引力大增，二方面也能催谷遊客在歐時的購物意欲，使他們更樂於大破慳囊。作為當地名物，加上匯率令 Prada 產品在歐洲和海外的實際售價差距擴大，也會有助提升 Prada 在歐元區的銷售數字。

第二 －人和：以歐洲為基地的 Prada 與其他一線歐美品牌一樣, 業務遍及全球多個地區, 尤其是亞洲的主要經濟體如中國, 日本, 更是其在歐洲以外最主要的市場, 同時亦為未來業務發展的中心。日本人一向重視外表, 而中產階層消費力亦相當高, 加上日圓匯率近來強勢不可擋, 將使 Prada 在日本的實際營業額和銷售量有力持續保持強勢。另一邊中國國民的平均收入和購買力日漸上升, 整體對於有保證, 優質的品牌產品的需求必然提高, 包括 Prada 在內的頂尖歐美名牌更是國內中產富豪趨之若鶩之物, 各樣因素都顯示 Prada 在中國的銷路長遠將會價量齊升。

第三 - 地利：從投資角度看，Prada 相對其同業有一個獨特的優勢, 就是它股票的上市地方。歐元疲乏, 是源於市場憂慮歐洲邊緣經濟體債務危機的情況, 及其對歐洲整體經濟前景的潛在影響。這種不安情緒勢將反映在歐洲本土的投資氣氛和股票市場的整體表現，直至市場的憂慮情緒消除為止。就算是明知銷量和匯率收益將使業績有所增長的名牌企業, 只要是在歐洲的股票市場上市, 股價表現或多或少都會受到牽制。與其他同行不同, Prada 沒有在根據地意大利上市, 反而選擇到香港上市, 這個決定, 足以為其股票表現消除了一項重大的不利因素，有利其股價表現得以"免疫"。

營業額, 銷量, 乘上匯兌收益, Prada 和各歐洲同行來年的業績增長將無可限量。當中由於上市地方的分別, 使 Prada 的可投資性最少在短期內都會遠高於在歐洲各地上市的同業。